家电行业：“618”预售持续升温继续看好家电板块反弹

2020-07-04 18:43

　　核心组合：石头科技、科沃斯、公牛集团、新宝股份；受益标的：小熊电器、格力电器、美的集团、老板电器、海尔智家

　　1、小家电&厨电组合：石头科技、科沃斯、新宝股份；受益标的：小熊电器、老板电器 2、线下消费回暖组合：公牛集团，受益标的：格力电器、美的集团、海尔智家。（文中“本周”指 2020.6.8-6.12，“上周”指 2020.6.1-6.5）线上反弹显著拉动整体家电销售上涨，“618”预售持续升温根据奥维云网数据，Week23（6/1-6/7）家电行业整体实现显著上涨，表现良好。

　　1）分渠道看：线上大家电、小家电整体实现较大幅度增长，主要系“618”预售持续升温，促销效果已有所显现。线下增幅相对较小，主要系“618”促销活动着力线上，且疫情对于线下门店销售的影响仍在持续，未来有望继续复苏。2）分品类看：白电、厨电、小家电均表现亮眼。例如，洗衣机、厨电套餐销量分别同比增长 138%、117%；扫地机器人销量、销额分别同比增长 84%、119%。促销活动火热，“618”预售持续升温。1）京东：在“618”期间，京东推出空调24 小时急速安装服务，提高效率并催动空调安装数量提升，拉动销售增长。2）国美：2020 年 6 月 7 日，央视网携手国美零售推出“人人都爱中国造”超级直播，3 小时吸引近千万人观看，总销售额达 7.228 亿元。

　　直播助力“618”活动持续火热，建议关注线下渠道龙头企业

　　直播渠道有望充分赋能家电龙头企业，线下家电消费持续复苏。1）央视网、国美零售的“人人都爱中国造”直播带货约 7 亿元。这场直播中汇聚了“中国造”的各方精英，海尔集团副总裁李华刚，美的集团中国区总裁吴海泉，海信集团副总裁于芝涛，科沃斯机器人总裁钱程，老板电器副总裁何亚东等纷纷为品牌带货。

　　2）除线上新渠道赋能，各地线下家电消费也在积极复苏，继新一轮家电下乡在多地重启后，6 月山东家电消费节拉开序幕，结合 2020 年 7 月 1 日空调行业正式施行新能效标准，行业门槛提升中小企业加速出清，龙头有望受益，行业集中度有望继续提升。建议关注“618”家电大促活动带来的消费回暖。受益标的：格力电器、美的集团、海尔智家。

　　扫地机器人行业持续高热度，建议关注扫地机器人及其他小家电龙头企业

　　1）扫地机器人：扫地机器人龙头在 2020Q2 纷纷推出新品并预热促销，行业处于快速成长阶段，在新技术新产品的引领下，行业需求有望提升带动销售回暖。建议关注扫地机器人龙头布局机会：石头科技，公司未来成长空间主要在：扩品类、更新迭代带来的自有品牌扩张以及海外渠道扩张。科沃斯，2019 年战略转型致业绩下滑，2020 年转型近尾声，毛利率提升费用端优化将带来公司净利率提升，有望迎来业绩拐点。2）其他小家电：新宝股份，多年代工使公司积累丰富的客户资源及优异制造能力。公司以“类目快切、内容种草、单品打爆”的站外品牌推广方式，推动摩飞业务快速发展，逐步实现 OBM 转型。受益标的：小熊电器。